開源證券-焦點(diǎn)科技-002315-公司首次覆蓋報(bào)告：B2B跨境電商領(lǐng)軍，AI+電商成長(zhǎng)前景光明-230518

　　跨境電商領(lǐng)軍，給予“買入”評(píng)級(jí)公司是國(guó)內(nèi)B2B跨境電商領(lǐng)軍企業(yè)，有望受益政策加碼和AI賦能帶來(lái)的成長(zhǎng)機(jī)遇。我們預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為3.93、5.18、6.84億元，EPS為1.26、1.67、2.20元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為33.5、25.4、19.2倍，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　跨境出口規(guī)模快速增長(zhǎng)，政策加碼下前景廣闊近年來(lái)跨境電商規(guī)模快速增長(zhǎng)，尤其是跨境出口表現(xiàn)亮眼。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2019-2021年，國(guó)內(nèi)跨境電商出口規(guī)模以超過(guò)30%的年均復(fù)合增速保持快速增長(zhǎng)。

　　2023年4月，國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于推動(dòng)外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)的意見》進(jìn)一步提出，加大對(duì)跨境電商等新業(yè)態(tài)新模式的支持力度，推動(dòng)跨境電商健康持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展。

　　國(guó)家持續(xù)出臺(tái)相關(guān)支持政策，政策加碼下跨境電商優(yōu)勢(shì)和潛力有望進(jìn)一步釋放。

公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大，會(huì)員數(shù)穩(wěn)步提升

　　公司品牌影響力、客戶資源、市場(chǎng)渠道等方面的先發(fā)優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大，帶動(dòng)付費(fèi)會(huì)員數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。截至2023年一季報(bào)，中國(guó)制造網(wǎng)英文站高級(jí)會(huì)員數(shù)24374位，同比增加1819位，同比增長(zhǎng)8.06%，為后續(xù)收入增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

推出AI外貿(mào)助手，AI賦能打開成長(zhǎng)空間

　　公司旗下中國(guó)制造網(wǎng)4月25日推出AI外貿(mào)助手。5月15日召開AI麥可產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，并現(xiàn)場(chǎng)展示了麥可在信息發(fā)布、營(yíng)銷推廣和商機(jī)轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)中的多項(xiàng)能力。

　　根據(jù)互動(dòng)易，公司研發(fā)端已接入Chat GPT 3.5 Turbo，Chat GPT-4.0正在接入審核中。目前MIC國(guó)際站已在智能客戶服務(wù)、智能搜索與推薦、智能營(yíng)銷、圖文內(nèi)容生成、多語(yǔ)種翻譯等方向進(jìn)行AI技術(shù)的多元探索和應(yīng)用，對(duì)提高內(nèi)容產(chǎn)出效率、提升平臺(tái)服務(wù)品質(zhì)發(fā)揮了積極作用。我們認(rèn)為AI技術(shù)的應(yīng)用利好公司降本增效，提升盈利能力；同時(shí)AI賦能也有助于改善用戶體驗(yàn)，助力提升ARPU值，擴(kuò)大用戶數(shù)量，有望打開公司成長(zhǎng)空間。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；公司研發(fā)不及預(yù)期。