越南誕生千億估值電動車企 背后賭王之子何猷龍“操盤”

　　《科創板日報》5月15日訊（記者 陳美）

　　越南首富造車有新動向。近日，VinFast和空白支票公司Black Spade Acquisition Co．（簡稱，BSAQU）達成業務合并協議，兩者計劃以超230億美元（約合人民幣1604億元）的股權價值SPAC上市。

　　《科創板日報》記者注意到，作為SPAC公司，BSAQU由新濠國際（00200.HK）主席何猷龍為首的黑桃資本發起。交易完成后，VinFast現有股東將持有合并公司約99%的股份。據悉，該筆交易將于今年下半年完成。

　　VinFast“借道”SPAC公司上市

　　這是一筆SPAC上市交易，在該交易達成前VinFast曾計劃在美IPO上市，為其在北卡羅來納州建廠的擴張提供資金，但最終選擇以更快速的SPAC方式上市。

　　在SPAC上市背后，是VinFast業務發展的不順。今年1月，為應對特斯拉降價，VinFast計劃推出促銷活動，隨后推遲了在美首批電動汽車的交付時間。與此同時，VinFast傳來美國裁員消息，主要涉及海外市場業務重組。

　　今年2月，VinFast召回2781輛汽車，以檢查和更換連接前制動鉗和轉向節的螺栓……種種的發生，或與其近年快速發展有關。

　　文件顯示，VinFast成立于2017年，由越南首富范日旺（“Pham Nhat Vuong”）創立。2018年，Vinfast斥資收購通用在越南的汽車生產線，2019年正式投產燃油車并交付近8.8萬輛汽車；2022年初，Vinfast轉型做電動車，并與寧德時代簽訂全球戰略合作諒解備忘錄，在CIIC（寧德時代一體化智能底盤）滑板底盤等項目上開展合作，幫助VinFast快速打開全球市場。

　　這些轉型并沒有為VinFast帶來營收增長。截至2022年前三季度，VinFast凈虧損達34.5萬億越南盾，約14.5億美元，較去年同期近乎翻倍。這使得VinFast擬SPAC上市前，范日旺承諾向VinFast提供25億美元贊助，包括把個人資產中的10億美元捐給VinFast。

　　一位私募股權人士表示，盡管VinFast與BSAQU合并上市，創造了約230億美元的股權價值，但這只是VinFast與空白支票公司商量的結果。“估值并不等于市值，在正式合并后投資者對VinFast的投票，才是VinFast真正的考驗。”

　　而在超230億美元股權價值達成前，《科創板日報》記者了解到，已有三名高級銷售和客戶服務主管已選擇離職。

　　其中一名是負責全球銷售和營銷的副首席執行官，另外兩名是美國公司首席營銷官與首席服務官，后兩名高管離職原因是“管理模式變化和業務具體要求”。除此之外，VinFast還將美國工廠計劃投產時間推遲至2025年。

　　上述私募股權人士認為，空白支票公司的上市價格一般為10美元，VinFast超230億美元的估值，意味著超VinFast要發行20多億股份。“這么多股份發行，還是要看投資者的認可情況。“對VinFast而言，雖然本地市場空間較小，但當地生產成本更低，且電動汽車定位于中低端。雖然不能與特斯拉相比，布偶對標國內一些電動車品牌，依然有越南本土優勢。同時，VinFast算是熱門概念，投資者對這一越南新興市場獨角獸公司也有成長預期。”

　　“操盤手”黑桃資本浮出水面

　　再來看與VinFast合作的空白支票公司，BSAQU由黑桃資本發起，后者直接關聯賭王之子何猷龍。

　　2021年7月，BSAQU上市紐交所，募資約1.5億美元（約9.6億人民幣）。文件顯示，BSAQU瞄準娛樂行業公司，重點是支持技術、生活方式品牌、產品或服務以及娛樂媒體。計劃在亞洲變革性消費力量的支持下，尋找具有現有或未來增長潛力的客戶。

　　但最終，BSAQU與VinFast牽手。對何猷龍來說，這是旗下黑桃資本發起的之一家SPAC公司，2022年在港交所掀起SPAC浪潮后，黑桃資本曾在港交所申請另一家SPAC上市。

　　據披露，該SPAC公司由何猷龍旗下的家族辦公室及私人投資旗艦黑桃資本與中銀香港資管，聯合發起SPAC公司黑桃亞洲，計劃集中大中華區的娛樂、生活方式及醫療保健領域業務高速增長的公司。

　　作為主要發起人之一，黑桃資本投融資經歷包括：2021年3月收購醫學掃描診斷集團卓智醫療控股；2018年發行2020年到期的20億澳門元3.1%債券，成為首家以澳門元計值的債券發行人；管理何猷龍在澳能建設中約1080萬港元的股權資產，獲得至少超過23倍的回報。

　　值得一提的是，今年3月，由黑桃資本100%控股的壹桃私募基金管理（上海）有限公司（簡稱“壹桃私募”）再度以QDLP的方式，出現在中基協的私募基金管理人登記名單中。《科創板日報》記者發現，壹桃私募成立于2021年1月，此前在中基協登記后因資格問題而被注銷。

　　在最新登記信息中，壹桃私募注冊在上海虹口區四川北路， *** 員工人數6人，注冊資本為200萬美元，實繳41%。壹桃私募核心人員——合規風控負責人、總經理等都有私人銀行管理的經驗，個別人員還有諾基亞西門子通信公司等產業背景。

　　5月15日，《科創板日報》記者致電與黑桃資本有關聯的新濠國際（00200.HK），截至發稿時， *** 無人接聽。數據顯示，2022年底，新濠國際每股基本收益為-3.03元，營業收入和凈利潤均同比下滑32%。

　　根據中基協的信息統計，2022年共計有11家QDLP試點機構完成協會備案登記。不過，由黑桃資本控股的壹桃私募，目前還沒有任何產品信息的發布。