瀘州老窖召開業(yè)績說明會，劉淼回答相關問題，庫存現(xiàn)狀、經(jīng)銷商數(shù)量下滑成關注焦點

　　瀘州老窖2022年業(yè)績說明會于5月12日舉行，公司董事長劉淼等高管回答了投資者的提問。據(jù)4月28日發(fā)布的2022年年度報告。瀘州老窖2022年實現(xiàn)營收251.24億元，同比增長21.71%；凈利潤103.65億元，同比增長30.29%。公司也表示，2023年將力爭實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長不低于15%。

　　值得注意的是，2022年報顯示，瀘州老窖合同負債比重減少3.13%。“先款后貨”是白酒行業(yè)的普遍現(xiàn)象，在酒企產(chǎn)品交付之前，經(jīng)銷商的貨款計入企業(yè)合同負債。這意味著經(jīng)銷商的支付意愿有所下降。要么是庫存太多，需要先去庫存；要么是利潤較低，經(jīng)銷商缺乏動力。

　　由于一季度市場傳聞白酒渠道庫存水平較高，這也成了投資者較為關心的問題。

　　瀘州老窖董事長劉淼在業(yè)績會上強調(diào)“公司目前庫存情況良性”。瀘州老窖副總經(jīng)理、董事會秘書李勇也表示，當前發(fā)貨進度按照銷售計劃順利推進，渠道庫存在安全庫存以內(nèi)。

　　對于“今年是否會加大去庫存力度”的提問，并未明顯涉及。

　　此外，多位投資者注意到瀘州老窖經(jīng)銷商數(shù)量同比下降，并提出關切。年報顯示，報告期內(nèi)，瀘州老窖境內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量比上年同期減少4.49%，境外經(jīng)銷商數(shù)量則大幅減少14.86%。

　　對此，劉淼解釋稱，公司近幾年開啟大光瓶戰(zhàn)略，推動“黑蓋”的培育，對其他酒類中的部分產(chǎn)品及其渠道結構進行了調(diào)整，因此經(jīng)銷商數(shù)量有所減少。

　　境外銷售方面，劉淼還稱，瀘州老窖已在香港、北美等地成立公司，積極布局海外市場，擴大國際朋友圈，以酒為媒與世界各國人民結為知己，講好中國白酒與中華文化故事，踐行“凡華人之所到，品味瀘州老窖”。

　　業(yè)績會上，多位投資者還對瀘州老窖在現(xiàn)金流充足的情況下仍向銀行大額借款表達了不解。2022年第四季度，瀘州老窖長期借款增加了31.8億元，2023年一季度又增加了58.36億元，公司長期借款已超90億元，主要系取得銀行借款所致。截至一季度末，瀘州老窖的貨幣資金也因此增加至249.04億元，一季度新增貨幣資金71.46億元。

　　對此，劉淼解釋稱，公司目前處于業(yè)務擴張時期，根據(jù)實際經(jīng)營情況，利用較低成本借款資金，結合自有資金開展智能釀造技改、品牌提升等重要項目建設，并按照項目進度開展合理現(xiàn)金管理。在風險可控的前提下適度提升財務杠桿，有利于提高資本回報及公司收益。

　　5月9日，瀘州老窖宣布與國泰君安簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，未來，雙方將共同探索共建產(chǎn)業(yè)基金、并購基金，推動強鏈補鏈延鏈，以數(shù)字科技賦能消費產(chǎn)業(yè)升級。其次，深化產(chǎn)融結合，共享優(yōu)質(zhì)資源，聚焦瀘州老窖核心產(chǎn)區(qū)建設規(guī)劃，開展產(chǎn)品與服務定制，推動ESG創(chuàng)新實踐，促進實業(yè)和金融“雙輪驅(qū)動”。另外，協(xié)同開展品牌推廣、消費者培育，在資本市場共同講好瀘州老窖故事。

　　談及此項合作，劉淼表示，將協(xié)同國泰君安圍繞公司發(fā)展戰(zhàn)略展開合作，但目前公司暫未有并購計劃。