豬價磨底 豬企的“苦日子”還要持續(xù)多久

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　　來源：經(jīng)濟觀察報

　　在豬價持續(xù)走低的情況下，今年養(yǎng)豬企業(yè)集體過上了“苦日子”，一季度業(yè)績普遍虧損。

　　作者：陳姍?

　　封圖：圖蟲創(chuàng)意

　　一季度虧損之后，豬價進入持續(xù)“磨底”階段，生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍在艱難度日。

　　近期，國內(nèi)頭部豬企陸續(xù)發(fā)布一季報，凈利潤均處于大幅度虧損狀態(tài)，不少豬企陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地。據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年一季度，19家龍頭豬企虧損金額接近百億元。其中，牧原、新希望、溫氏、正邦虧損較多，占虧損總額的70%。養(yǎng)豬界“扛把子”牧原股份一季度也虧超10億元。

　　進入二季度，豬價依舊低迷，虧損仍在持續(xù)。據(jù)國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心統(tǒng)計，5月初，全國豬料比價為4.22，環(huán)比下降0.94%。按目前價格及成本推算，未來生豬養(yǎng)殖頭均虧損為164.13元。

　　豬價供需博弈正酣。記者多方采訪獲悉，目前業(yè)內(nèi)對于豬價后市并不樂觀，持續(xù)虧損之下，不少豬企試圖通過調(diào)整經(jīng)營策略來開展自救。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，豬企經(jīng)營壓力仍難以緩解。

　　“苦日子”

　　在豬價持續(xù)走低的情況下，今年養(yǎng)豬企業(yè)集體過上了“苦日子”，一季度業(yè)績普遍虧損。據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年一季度19家龍頭豬企虧損金額超90億元。上市豬企牧原股份、新希望、溫氏股份、正邦科技四大上市豬企一季度營收總額約800億元，虧損總額接近70億元。

　　近日披露的豬企一季報中，牧原股份一季度營業(yè)收入241.98億元，同比增長 32.39%，歸母凈利潤-11.98億元；溫氏股份一季度營業(yè)收入199.74億元，同比增長36.92%，歸母凈利潤-27.49億元；一季度，新希望、正邦分別虧損16.86億元和11.79億元。

　　上市豬企虧損的直接原因在于養(yǎng)殖成本高于一季度平均豬價。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前上市豬企中僅牧原股份養(yǎng)殖完全成本低于16元/公斤。5月10日，牧原股份在接受經(jīng)濟觀察報記者采訪時表示，今年以來，豬價整體低位運行，目前公司生豬養(yǎng)殖完全成本略低于15.5元/公斤。

　　事實上，生豬養(yǎng)殖行業(yè)自年初以來已連續(xù)4個月虧損。據(jù)搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前全國瘦肉型生豬出欄均價約14.5元/公斤，全國自繁自養(yǎng)條件下，養(yǎng)殖頭均虧損程度在200元-300元/頭之間。“春節(jié)之后，豬肉需求遠不及預期，主導豬價大幅下行并在底部徘徊。”搜豬網(wǎng)分析師馮永輝在接受經(jīng)濟觀察報采訪時表示，除了春節(jié)后豬肉季節(jié)性消費淡季因素影響之外，豬價持續(xù)低迷的核心邏輯是宏觀經(jīng)濟不佳，需求不足，消費降級。

　　光大期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師孔海蘭分析稱，短期來看，我國生豬存欄量穩(wěn)定，另一方面，終端需求恢復不及預期，且仍延續(xù)弱勢，供需基本面對豬價形成一定抑制，生豬價格延續(xù)磨底行情。

　　據(jù)悉，常態(tài)化的豬周期是四年一輪，兩年上升周期，兩年下降周期。那么，目前市場處于豬周期的哪一階段？

　　中糧期貨研究院養(yǎng)殖高級研究員關壹麟分析認為，本輪豬周期的起點是2022年4月，至今已經(jīng)持續(xù)一年時間，從理論層面看今年應該仍處于第二年的上升周期中。但本輪周期與之前有所不同，生豬行業(yè)在2022年下半年存在大規(guī)模壓欄，養(yǎng)殖端MSY（每年每頭母豬出欄肥豬頭數(shù)）的提升，以及四季度存在消費端的斷檔，這導致上升周期中的供給缺口出現(xiàn)平滑，以及下行周期的提前兌現(xiàn)。因此，他認為當前豬價處于一個被透支掉的上行周期中，或者是一個提前兌現(xiàn)的下行周期中。

　　“活下去”

　　進入5月后，國內(nèi)生豬市場行情進入磨底階段，生豬市場行情整體處于漲跌兩難狀態(tài)。接下來豬價怎么走，養(yǎng)豬何時盈利，是業(yè)內(nèi)最為關心的話題。

　　關壹麟分析稱，2023年3月至11月，生豬存欄基數(shù)整體處于一個爬升的階段，因此從生豬頭數(shù)來看待未來的豬價，預計豬價后期整體仍是震蕩下行的走勢。但與此同時，他也提到，考慮到單位生豬的體重問題，如果在行業(yè)持續(xù)虧損的過程中，生豬的體重能夠有效地進行負反饋調(diào)節(jié)，行業(yè)的下行周期預計會提前結(jié)束。

　　對于后續(xù)豬價走勢，牧原股份5月10日回復記者稱，根據(jù)公開消息，節(jié)后消費回落，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏恢復正常，預計短期豬價或呈現(xiàn)震蕩走低趨勢，但期間仍有短時反彈可能，均價或環(huán)比略降。

　　養(yǎng)豬企業(yè)深陷虧損泥沼，面對“賣得越多、虧得越狠”的局面，記者發(fā)現(xiàn)，不少企業(yè)已對經(jīng)營策略進行了調(diào)整，并下調(diào)全年出欄目標。

　　4月初，傲農(nóng)生物將今年出欄目標從原先制定的800萬頭降至600萬頭，公司表示，前期產(chǎn)能拓展的持續(xù)投入和經(jīng)營規(guī)模的增長疊加豬周期低位的不利影響，公司資產(chǎn)負債率相對較高，短期償債壓力較大。

　　4月底，天邦披露的2022年年報中明確，力爭2023年全年生豬出欄達到650萬頭。這一目標較早先公布的1000萬頭的目標有大幅度下調(diào)。

　　5月6日，大北農(nóng)表示，結(jié)合現(xiàn)有生產(chǎn)計劃及出欄情況，公司將2023年養(yǎng)豬的出欄目標調(diào)整為500萬頭-550萬頭。而兩個月前，大北農(nóng)對外披露的出欄目標是600萬頭。

　　對于今年的生產(chǎn)經(jīng)營策略，牧原股份在接受記者采訪時稱，公司堅持連續(xù)生產(chǎn)、穩(wěn)定出欄的策略，不將生產(chǎn)、銷售節(jié)奏的調(diào)整建立在對行情的預測上。公司內(nèi)部堅定落實成本降低工作，提高公司整體養(yǎng)殖成績，提升盈利水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來，牧原股份出欄增速明顯放緩。今年前4月，牧原共銷售商品豬1918.7萬頭，累計同比下降4.7%。3、4月份出欄同比連續(xù)大幅下降，4月份牧原共銷售生豬534.2萬頭，環(huán)比增長 6.82%，同比下降15.49%。

　　華安證券研究所農(nóng)業(yè)首席分析師王鶯認為，市場或低估了生產(chǎn)效率提升對豬價的負面影響，2023年豬價或整體低迷，生豬養(yǎng)殖業(yè)有望持續(xù)去產(chǎn)能。

　　在馮永輝看來，今年生豬養(yǎng)殖企業(yè)之一要務是“活下去”，消費降級的宏觀背景下，全行業(yè)的供需均衡水平已經(jīng)大幅度下調(diào)，因此，他建議全行業(yè)包括頭部企業(yè)在內(nèi)，以及中小養(yǎng)殖戶，要步調(diào)一致收縮產(chǎn)能，避免投機，順勢出欄，落袋為安。

　　馮永輝認為，后續(xù)豬價走勢關鍵在于宏觀經(jīng)濟和消費信心問題，目前來看，他認為并不樂觀。不過，他還補充到，從季節(jié)性消費來看，下半年豬肉消費會較上半年明顯回升，因此，豬價大幅下跌的可能性也不大。

　　關壹麟也表示，“總體來看，今年生豬行業(yè)的養(yǎng)殖主體應該以修煉內(nèi)功，防范風險為主，如果不考慮過程中壓欄和二次育肥情緒的影響，預計今年四季度腌臘旺季企業(yè)會實現(xiàn)扭虧為盈。”

　　國金證券研究員劉宸倩分析稱，總體來看，短期生豬供給端壓力依舊偏大，隨著二季度供給端環(huán)比回升，預計二季度生豬價格低位震蕩，不排除再次下探的可能性，養(yǎng)殖端處于虧損的時間可能拉長，從而導致行業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能。其認為，在行業(yè)平均生產(chǎn)效率提升的背景下，2023年豬肉供給量或超過2022年，2023年整體均價表現(xiàn)或低于2022年，去產(chǎn)能大概率成為今年生豬養(yǎng)殖行業(yè)的主旋律。