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    • 零售行業周報:風險偏好抬升 看好零售板塊估值修復機會

      2024-05-21 熱點新聞 33
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        本周(4.24-4.28)觀點:申萬商貿零售板塊內小商品城、焦點科技、家家悅、翠微股份、華凱易佰等個股近期股價走勢較強,“一帶一路”、數字人民幣、新業務及新技術落地催化估值提升是近期重要的三條主線。在宏觀經濟恢復向好、零售業態公司業績筑底回升、外部利好不斷催化的背景下,零售板塊23年整體或有較強β 性機會。  跨境出口鏈:1)亞馬遜23Q1 營收增長超預期,海外線上及性價比消費需求韌性持續:亞馬遜23Q1 營收增長1274 億美元(高于市場預期的1247 億美元),同比+9%(增速環比+0.8pct),其中第三方賣家服務收入298 億美元,同比+18%。2)近期一季報密集出爐,跨境電商公司盈利能力修復趨勢明顯,初步驗證年初策略判斷:其中安克創新Q1 凈利潤+53%,華凱易佰+119%,吉宏股份+64%,焦點科技+20%。3)AI 應用對跨境電商增收效果或超預期:短期內,ChatGPT 應用為工具賦能邏輯,擁有數字化基礎的頭部電商企業將更快、更好地接入應用,從而進一步優化選品邏輯,提升出單率、廣告轉化率,實現市占率提升;長期來看,伴隨工具在全行業推廣,跨境商業整體商業模式有望進一步優化,加速海外線上滲透率增長,提升板塊估值。我們認為,一季報為跨境電商業績修復的階段性驗證,海外剛需韌性+庫存出清的行業β 持續,疊加AIGC 技術的增效作用, 持續推薦跨境電商+AI 三劍客吉宏股份(002803.SZ)、華凱易佰(300592.SZ)、焦點科技(002315.SZ),以及品牌運營龍頭安克創新(300866.SZ)。  線下零售:1.從近期零售板塊一季報情況來看,多數公司23Q1 盈利能力呈現出改善趨勢。從宏觀層面來看,近期社零、社融、PMI 等數據均顯示出經濟的企穩回升,同時考慮到1)22 年Q2 疫情影響下部分公司業績進入低基數期;2)作為防疫政策調整后首個小長假,今年五一酒店機票等預定數據體現出消費者較高的出行熱情,預計線下客流有明顯回暖。展望后續,消費復蘇邏輯有望繼續演繹,Q1 業績的兌現情況或使得市場對消費復蘇的預期更加樂觀,對板塊形成進一步的催化。同時消費復蘇已進入第二階段,即從復蘇的預期向數據兌現切換,建議關注自身正α 顯著、經營質量優秀、數據兌現確定性強的零售龍頭重慶百貨( 600729.SH )、天虹股份( 002419.SZ )、百聯股份(600827.SH)。2.23 年是外交大年,也是“一帶一路”倡議發布的十周年,5 月的“中國-中亞五國”峰會、9 月的第三屆“一帶一路”峰會作為今年兩大主場外交活動,有望持續催化“一帶一路”行情。同時今年以來人民幣國際化進程持續迎來突破,巴西、阿根廷近期均與中國達成本幣結算協議,推薦多重利好共振下的小商品城(600415.SH),跨境人民幣支付業務及CG 平臺業務正值推廣及變現窗口期,看好業務快速落地,為公司帶來利潤增量,同時線下市場正處新一輪擴建周期,全年業績有望保持高增。3.從家家悅年報及一季報情況來看,省外門店收入、毛利率均呈現出較好的改善趨勢,培育效果逐步顯現。同時近日公司微信公眾號官宣,家家悅售家零食店煙臺萊山保利零食店于4.28 正式開業。公司是區域規模經濟佼佼者,在山東地區已建立起較強的供應鏈及渠道壁壘,在供應鏈資源的支撐下,公司切入零食量販高景氣賽道,有望打開進一步增長空間,推薦家家悅(603708.SH)。  產業互聯網:年報、一季報公布,業績延續高增趨勢,打消市場質疑。GDR推進順利(已與中國建設銀行簽署存托業務協議),建議關注處于估值低位的國聯股份(603613.SH)。  風險提示:宏觀經濟增長不及預期風險;海外通脹風險。 【免責聲明】本文僅代表第三方觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

      零售行業周報:風險偏好抬升 看好零售板塊估值修復機會

         【免責聲明】本文僅代表第三方觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

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